Рейтинг эмитента Татнефтехим

ООО «Татнефтехим» (BB- от АКРА, прогноз «Стабильный») планирует размещение 2-го выпуска биржевых облигаций объемом 300 млн руб., YTM – 11,52% годовых.

Ориентир ставки купона по новому выпуску компании составляет 11,0% годовых, периодичность выплаты купона – 60 дней. Срок погашения по облигациям составит 1080 дней. По выпуску предусмотрена амортизация в виде равномерного погашения номинала с 17-го по 18-ый купонные периоды. Текущий ориентир купона по выпуску транслируется в доходность на уровне 11,52% годовых, что предполагает чуть менее 500 бп премии к G-кривой. С учетом амортизационной составляющей и купона модифицированная дюрация выпуска – 2,26 года.

К моменту размещения нового выпуска второй серии эмитент уже гораздо лучше известен участникам рынка по сравнению с периодом размещения дебютного займа в ноябре прошлого года, поэтому новый выпуск должен вызвать интерес у более широкого состава инвесторов. При этом дебютный выпуск размещался еще до получения компанией кредитного рейтинга, тогда как второй выпуск будет размещаться уже при наличии рейтинговой оценки от агентства АКРА.

Дополнительный интерес к выпуску обеспечивает не вполне стандартная выплата купона – раз в два месяца (шесть купонов в год). Для инвесторов такая схема выплат более привлекательна по сравнению с ежеквартальными выплатами за счет более частых денежных поступлений. Для самого эмитента выплата купона раз в два месяца является комфортной схемой, так как совпадает с периодом оборачиваемости контрактов.