МТС: Новая дивидендная политика

Финальные дивиденды МТС по итогам 2023 г. рекомендованы на уровне 35 руб. на акцию. Такой объем выплат подразумевает доходность более 11% к текущей цене и полностью соответствует нашим прогнозам. Пока частота выплат остается прежней – один раз в год. В случае утверждения акционерами решения объем выплат составит 68,6 млрд руб. Фактический объем выплат будет существенно ниже в силу наличия у МТС квазиказначейского пакета акций.

Помимо прочего, СД компании утвердил новую дивидендную политику на период 2024-2026 гг. У нас не было уверенности, что политика будет утверждена в текущем году, хотя мы предполагали такой сценарий в нашем обзоре. Согласно утвержденной политике, объем выплат в период действия составит не менее 35 руб. на акцию в год. Минимальный уровень выплат был зафиксирован, и мы не увидели изменения механизма его определения. Предполагалось, что МТС в новой политике могут сделать механизм более гибким, с привязкой к финансовым показателям. Фиксированный минимальный уровень был в прошлой дивидендной политике, и тогда он составлял 28 руб. на акцию. Зачастую МТС выплачивали дивиденды с превышением минимального уровня. Выплаты будут производится один раз в год или чаще по решению СД. Мы предполагали, что в новой политике может быть прописана более частая выплата дивидендов, но, похоже, в компании решили оставить возможность для маневра. При определении финального объем дивидендов оператор будет руководствоваться долговой позицией, объемом капитальных затрат и операционным денежным потоком. В этой части для нас все вполне ожидаемо. Мы так или иначе приветствуем решение компании вновь сделать выплаты дивидендов более прозрачными и прогнозируемыми. Полагаем, что МТС продолжит по возможности наращивать ежегодный объем выплат в соответствии с новой политикой.