Ликвидность и денежный рынок | ИК ВЕЛЕС Капитал

Ко вторнику профицит ликвидности в банковском секторе постепенно восстановился до уровня почти в 1 трлн руб. после того, как в середине ноября опускался до значений менее 160 млрд руб. Величина профицита возросла за счет увеличения неделей ранее позиции банков на аукционных депозитах в ЦБ (свыше 2 трлн руб.). Кроме того, накануне кредитные организации сократили задолженность перед регулятором по операциям одномесячного РЕПО. Так, на вчерашнем аукционе со сроком размещения средств на 35 дней банки привлекли чуть более 800 млрд руб. (и +10,5 млрд руб. по годовому РЕПО) при том, что завтра кредитным организациям предстоит погашение 1,2 трлн руб. по одномесячному РЕПО, проведенному 9 ноября. В то же время сегодня Банк России сократил лимит на недельном депозитном аукционе (до 1,14 трлн руб. против 2,1 трлн руб., размещенных банками неделей ранее), хотя и проводит вместе с этим однодневный аукцион в рамках операций «тонкой настройки». Таким образом, к концу недели, когда в систему вернутся средства с депозитного аукциона «тонкой настройки», показатель профицита ликвидности может вновь сократиться за счет снижения объема средств банков, размещенных на недельных депозитах в ЦБ.

Можно предположить, что регулятор почти вдвое сократил лимит на сегодняшнем депозитном аукционе, чтобы подстраховать банки в период крупных погашений по инструментам Федерального казначейства (главным образом, по депозитам). Следует напомнить, что на начало декабря банкам предстояло к погашению до конца года в общей сложности порядка 3 трлн руб. по депозитам и операциям РЕПО Федерального казначейства. И хотя в конце года можно рассчитывать на встречные поступления средств из бюджета, Банк России все же принял решение вернуть заметную часть ликвидности в систему с аукционных депозитов, чтобы избежать лишней волатильности в ставках МБК.

Отметим также, что после того, как в ноябре многомесячная тенденция оттока ликвидности по каналу наличных денег наконец сменилась притоком средств, с начала декабря население и бизнес снова стали забирать наличные из банков. Вкупе с крупным возвратом средств в бюджет в декабре восстановление тенденции к оттоку наличных средств может усилить давление на ликвидную позицию банковского сектора. 

Комментарий: Юрий Кравченко